<br /> <p style="margin: 0px 0px 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; color: rgb(94, 96, 102); font-family: arial; line-height: 20px; background-image: initial; background-attachment: initial; background-size: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; background-position: initial; background-repeat: initial;"><span style="font-family: Arial;"><span style="font-size: 14px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);">Fiyatların düşmesi, işletme kârlarının küçülmesi, yatırımların azalması, işsizliğin artması, dolayısıyla da negatif büyümenin azması yüzünden Euro Bölgesi’nin kısır döngüye sürüklenmesi… İşte </span></span></span><span style="color: rgb(0, 0, 0); font-family: Arial; font-size: 14px;">Avrupa Merkez Bankası (AMB) Başkanı </span><strong style="color: rgb(0, 0, 0); font-family: Arial; font-size: 14px;">Mario Draghi</strong><span style="font-family: Arial;"><span style="font-size: 14px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);"><strong> </strong>bu riskten söz ediyor. Bu riskten kurtulmanın ne kadar zor olduğuna da 20 yıldır büyüyemeyen Japon ekonomisini örnek gösteriyor.</span></span></span></p> <p style="margin: 0px 0px 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; color: rgb(94, 96, 102); font-family: arial; line-height: 20px; background-image: initial; background-attachment: initial; background-size: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; background-position: initial; background-repeat: initial;"><span style="font-family: Arial;"><span style="font-size: 14px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);">Draghi şimdilik böyle bir tehlike görmüyor ve Güney Avrupa ülkelerindeki toparlanmanın umut verici olduğunu söylüyor. Ancak Euro’nun değer kazanması kriz ülkelerinin rekabet gücünü kırıyor. Uzmanlar Euro’nun gerçek değerinin yüzde on üzerinde seyrettiğini ve bunun da krizin sona ermesiyle birlikte sermaye girişinin artmasından kaynaklandığını belirtiyorlar.</span></span></span></p> <p style="margin: 0px 0px 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; color: rgb(94, 96, 102); font-family: arial; line-height: 20px; background-image: initial; background-attachment: initial; background-size: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; background-position: initial; background-repeat: initial;"><span style="font-family: Arial;"><span style="font-size: 14px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);">Baden Württemberg Eyalet Bankası baş iktisatçısı <strong>Jens-Oliver Niklasch</strong> resesyonla mücadele aracı olan faiz indiriminin çoktan kararlaştırıldığını ve gösterge faizin yüzde sıfır onda bire kadar düşebileceğini söylüyor.</span></span></span></p> <p style="margin: 0px 0px 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; color: rgb(94, 96, 102); font-family: arial; line-height: 20px; background-image: initial; background-attachment: initial; background-size: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; background-position: initial; background-repeat: initial;"><span style="font-family: Arial;"><span style="font-size: 14px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);">AMB’nin negatif faiz silahına davranacağını ve bunun da parasını merkez bankasında park eden ticari bankalardan ceza faizi alınması anlamına geldiğini belirten Niklasch, Draghi’nin niyetini şöyle özetliyor: “Merkez Bankası hem Euro’nun döviz piyasasında ucuzlamasını hem de yarattığı aşırı likiditenin özel sektöre de yaramasını hedefliyor.”</span></span></span></p> <p style="margin: 0px 0px 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; color: rgb(94, 96, 102); font-family: arial; line-height: 20px; background-image: initial; background-attachment: initial; background-size: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; background-position: initial; background-repeat: initial;"><span style="font-family: Arial;"><span style="font-size: 14px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);">Bankaların özel işletmelere daha fazla kredi açması yatırımların, büyüme hızının ve enflasyonun artmasına yarayabilir. Aynı zamanda Euro’nun ucuzlaması da sağlanabilirse AMB bir taşla iki kuş birden vurmuş olacak.</span></span></span></p> <p style="margin: 0px 0px 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; color: rgb(94, 96, 102); font-family: arial; line-height: 20px; background-image: initial; background-attachment: initial; background-size: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; background-position: initial; background-repeat: initial;"><span style="font-family: Arial;"><span style="font-size: 14px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);">Ancak iktisatçı Niklasch bu hesabın tutacağından kuşkulu olduğunu, çünkü kredi hacmindeki oynamaların ticari bankaların kredi arzıyla değil, işletmelerin kredi talebiyle belirlendiğini belirtiyor.</span></span></span></p> <p style="margin: 0px 0px 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; color: rgb(94, 96, 102); font-family: arial; line-height: 20px; background-image: initial; background-attachment: initial; background-size: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; background-position: initial; background-repeat: initial;"><span style="font-family: Arial;"><span style="font-size: 14px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);">Gerçekten de borç krizi ve resesyon yüzünden öncelikle Güney Avrupa ülkelerindeki kredi talebi daraldı. Öte yandan merkez bankasının ticari bankaları özel sektöre kredi açmaya zorlama yetkisi de yok. Bankalar negatif faiz ödememek için merkez bankasında tuttuğu parayı yüksek faiz getiren ve merkez bankasının kefili olduğu devlet tahvillerine yatırma yolunu seçebilir. Bu işlemler Güney Avrupa yönündeki sermaye akışını arttıracağından, Euro’ya değer kaybettirme çabaları boşa çıkabilir.</span></span></span></p> <p style="margin: 0px 0px 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; color: rgb(94, 96, 102); font-family: arial; line-height: 20px; background-image: initial; background-attachment: initial; background-size: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; background-position: initial; background-repeat: initial;"><span style="font-family: Arial;"><span style="font-size: 14px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);">Mannheim Üniversitesi İktisat Profesörü <strong>Roland Vaubel,</strong> resesyonun aşıldığı, Euro Bölgesi’nin büyüme kaydettiği ve emisyonun arttığı bir dönemde para politikasını daha da gevşetmeye gerek olmadığı görüşünde. Düşük enflasyonun temelinin de iki, üç yıl önceki para politikasıyla atıldığını belirten Vaubel cari enflasyon oranına odaklanmanın anlam taşımadığını ve para politikasını gevşetmenin bir sonraki krize davetiye çıkarmak olacağını sözlerine ekliyor.</span></span></span></p> <p style="margin: 0px 0px 20px; padding: 0px; border: 0px; outline: 0px; vertical-align: baseline; color: rgb(94, 96, 102); font-family: arial; line-height: 20px; background-image: initial; background-attachment: initial; background-size: initial; background-origin: initial; background-clip: initial; background-position: initial; background-repeat: initial;"><span style="font-family: Arial;"><span style="font-size: 14px;"><span style="color: rgb(0, 0, 0);">Vaubel,”Risk, konjonktür canlanıp enflasyon artmaya başladığında aşırı genişlemeci para politikasından bir an önce çıkılamayacak olmasında yatıyor. Bunun başarılabileceğini sanmıyorum” diyor.DW</span></span></span></p>